近日，浙江證監局官網的輔導備案文件顯示，在港股上市、被稱為(wei) “精神病院第一股”的溫州康寧醫院在時隔兩(liang) 年後再次啟動衝(chong) 擊A股IPO的程序。

   醫生創業(ye) 者的蛻變路：從(cong) 小診所到上市公司

   近日，浙江證監局官網的輔導備案文件顯示，在港股上市、被稱為(wei) “精神病院第一股”的溫州康寧醫院在時隔兩(liang) 年後再次啟動衝(chong) 擊A股IPO的程序。

   康寧醫院在之前首衝(chong) A股時曾在招股書(shu) 中披露：“中國現時有超過1.8億(yi) 人患有精神疾病”。按照14億(yi) 人口的總數，也就是說每7.7人中有1個(ge) 是精神病患者，這個(ge) 數據曾在網上引起廣泛熱議。彼時由於(yu) 種種原因，康寧醫院首次衝(chong) 擊A股市場未能成功。

   針對康寧醫院此次重啟A股之路，有資深投顧分析，可能是由於(yu) 康寧醫院對於(yu) 其在港股資本市場中的估值不太滿意，業(ye) 內(nei) 普遍認為(wei) A股市場比港股相對來說估值更高，隨著A股注冊(ce) 製的落地實施，會(hui) 有更多民營醫院在A股上市。

   縱觀康寧醫院的發展曆程，其從(cong) 小診所起步，到發展成為(wei) 上市公司，可謂醫生創業(ye) 者的蛻變樣本。

   據了解，1987年，溫州衛校畢業(ye) 的管偉(wei) 立在溫州精神病醫院擔任臨(lin) 床醫生，然後在該院遇到了年輕護士王蓮月。兩(liang) 人戀愛結婚後，管偉(wei) 立辭職創辦了小型精神科診所，積累一定經驗後，夫妻倆(lia) 於(yu) 1997年攜手創辦了康寧醫院。

   據介紹，康寧醫院創建之初，僅(jin) 有4名員工，除了管偉(wei) 立夫婦外，隻有1名護士和1名清潔工。

   康寧醫院從(cong) 溫州起步，從(cong) 50張床位開始運營，如今已成為(wei) 全國唯一一家非公性質的“三級甲等”的精神病專(zhuan) 科醫院和國家臨(lin) 床重點專(zhuan) 科單位，以及溫州醫科大學非直管附屬醫院，旗下運營管理全國各地25家醫療機構。

   民營醫院紮堆上市的時代來了!

   在政策力挺下的社會(hui) 辦醫大潮中，實現上市幾乎是眾(zhong) 多醫療創業(ye) 者的夢想之一，紛紛衝(chong) 擊港股、美股、A股，其中登陸A股的難度最大，但也最具誘惑力。因此A股對於(yu) 醫療機構的態度，對於(yu) 醫療產(chan) 業(ye) 的發展可謂具有重大風向標意義(yi) 。

   今年以來，專(zhuan) 科醫療機構加速擁抱資本市場的確成為(wei) 一種備受關(guan) 注的現象。

   據報道，7月29日至7月31日，創業(ye) 板受理了3家申請IPO的眼科企業(ye) ，分別是華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科。消息一出，引起醫療產(chan) 業(ye) 界高度關(guan) 注。

   公開資料顯示，華廈眼科醫院集團股份有限公司(簡稱“華廈眼科”)是一家專(zhuan) 注於(yu) 眼科專(zhuan) 科醫療服務的大型民營醫療連鎖集團。截止2019年，華廈眼科擁有眼科醫院51家，並擬在全國14個(ge) 省新建200個(ge) 視光中心直營店。

   招股書(shu) 顯示，2017-2019年，華廈眼科營業(ye) 收入分別為(wei) 15.97億(yi) 元、21.46億(yi) 元、24.56億(yi) 元，淨利潤分別為(wei) 5163.85萬(wan) 元，1.37億(yi) 元，1.82億(yi) 元，各項財務指標呈逐年上升趨勢。

   成都普瑞眼科醫院股份有限公司(簡稱“普瑞眼科”)是一家專(zhuan) 科連鎖醫療機構，截止2019年，普瑞眼科建有實體(ti) 醫院18家。2017-2019年，普瑞眼科營業(ye) 收入分別為(wei) 8.06億(yi) 元、10.16億(yi) 元、11.93億(yi) 元，淨利潤分別為(wei) -1340.80萬(wan) 元、3132.53萬(wan) 元、4905.48萬(wan) 元。

   遼寧何氏眼科醫院集團股份有限公司(簡稱“何氏眼科”)是一家集醫教研於(yu) 一體(ti) 的集團型連鎖醫療機構，主營業(ye) 務是為(wei) 眼病患者提供眼科專(zhuan) 科診療服務和視光服務。2017-2019年，何氏眼科實現營業(ye) 收入分別為(wei) 4.76億(yi) 元、6.14億(yi) 元、7.46億(yi) 元;淨利潤為(wei) 4572.45萬(wan) 元、5617.4萬(wan) 元、8060.12萬(wan) 元。

   民營腫瘤醫療集團海吉亞(ya) 醫療於(yu) 6月29日登陸香港資本市場，上市10天就創造出市值翻倍的佳績。招股書(shu) 顯示，海吉亞(ya) 醫療是一家中美合資的企業(ye) ，主營業(ye) 務包括自營腫瘤醫院、第三方放療中心服務和醫院托管。2019年，這些業(ye) 務全年共貢獻營收10.85億(yi) 元，同比增長41.6%，其中醫院業(ye) 務收入占總收入的87%，同比增長24.4%。

   7月13日，宏力醫療管理集團有限公司(股份代號：9906.HK，下稱“宏力醫療)在港交所上市。宏力醫療集團向港交所遞交的招股書(shu) 顯示，該醫療集團經營著中國最大的綜合性民營營利性醫院之一河南宏力醫院，收入來自於(yu) 綜合醫療服務包括銷售18新利手机及提供附屬醫院服務;藥品銷售;向第三方醫院菊潭醫院提供醫院管理服務。

   財務方麵，宏力醫療集團的大部分收入也來自河南宏力醫院。2017年、2018年及2019年，宏力醫療集團的收入分別為(wei) 人民幣4.79億(yi) 元、4.97億(yi) 元和5.31億(yi) 元，毛利率為(wei) 33.3%、32.2%及32.0%。同期公司淨利潤分別為(wei) 人民幣7170萬(wan) 元、7350萬(wan) 元和4990萬(wan) 元。非香港財務報告準則計量的經調整淨利潤分別為(wei) 人民幣7170萬(wan) 元、7350萬(wan) 元和6100萬(wan) 元。

   8月11日，中國口腔醫療集團有限公司(以下簡稱：中國口腔醫療)再次向港交所遞交上市申請。中國口腔醫療集團是一家溫州的牙科機構。據招股書(shu) 披露，按2019年的收益計，中國口腔醫療分別在溫州民營及整體(ti) 牙科服務市場占23.5%及11.8%的市場份額。數據顯示，2017年-2019年公司分別實現收益0.48億(yi) 元、0.74億(yi) 元、0.83億(yi) 元。

   對於(yu) 醫療IPO大爆發的現象，啟明創投合夥(huo) 人梁頴宇分析稱“主要原因是港交所上市製度改革及隨之而來的科創板、創業(ye) 板注冊(ce) 製改革的紅利，使得A股和港股這都成為(wei) 了醫療企業(ye) 理想的上市渠道，給投資機構帶來積極的信號。”

   華平投資合夥(huo) 人方敏也提到政策的開放對醫療行業(ye) 健康發展和醫療機構IPO都有正向的助力作用：“公開發行股票市場準入製度的改革，使得二級市場更容易接納新興(xing) 醫療企業(ye) 。”

   方敏還表示政策支持，一級市場資本的支持，疫情的觸發也讓社會(hui) 更加關(guan) 注醫療健康行業(ye) 的投資，這些都引發二級市場對醫療IPO的追捧，二級市場的熱情又傳(chuan) 導並帶動一級市場，形成一種良性循環。

   今年8月，艾力彼醫院管理研究中心發布了2019屆上市醫療服務企業(ye) 排行榜，16家上榜醫服企業(ye) 2019年營收超10億(yi) 元，6家上榜醫服企業(ye) 2019年營收超20億(yi) 元，其中，愛爾眼科營收最多達99.74億(yi) 元。

   香港艾力彼醫院管理研究中心主任莊一強認為(wei) ，越來越多的單體(ti) 醫院的“獨立發展”模式進入到醫院集團“抱團取暖”的發展模式，醫療機構集體(ti) 化逐漸成型，在社會(hui) 資本的助推下，通過自建、並購、托管等模式逐步壯大將成為(wei) 趨勢，集團化和上市將成為(wei) 社會(hui) 辦醫療機構發展的主要途徑。