強生發布了2020年第二季度財報，報告期內(nei) 總銷售額183.36億(yi) 美元，同比下滑10.8%，淨利潤36.26億(yi) 美元，同比下滑35.3%。值得關(guan) 注的是，在強生的所有業(ye) 務中隻有製藥業(ye) 務楊森實現了同比增長，營收107.52億(yi) 美元，增長2.1%，剔除收購和資產(chan) 剝離同比增長3.9%。據強生財報顯示，該業(ye) 務增長主要是抗腫瘤藥物達雷妥尤單抗、銀屑病藥物古塞奇尤單抗以及肺動脈高壓藥物Selexipag等在新冠疫情期間的增長，同時這種增長抵消了英利昔單抗和醋酸阿比特龍兩(liang) 款藥物在新冠疫情期間的銷售下滑。

　　此外，二季報中強生還公布了2020年上半年的數據，總銷售額390.27億(yi) 美元，同比下滑3.8%，而與(yu) 二季度不同的是，半年來不僅(jin) 是製藥業(ye) 務實現同比增長，消費健康業(ye) 務也實現了增長，消費業(ye) 務總銷售額69.21億(yi) 美元，同比增長0.9%。

　　強生董事長兼CEO Alex Goesky在二季報中表示，“強生的第二季度業(ye) 績反映了新冠肺炎的影響以及強生製藥業(ye) 務的強勁實力，即使在新冠肺炎大流行這種嚴(yan) 峻局勢下，製藥業(ye) 務也實現了增長。未來，強生也將專(zhuan) 注於(yu) 推進新冠疫苗的研發，並承諾在非盈利的基礎上為(wei) 全球新冠肺炎大流行提供新冠疫苗。”

　　01 研發費用二季度有所回升 製藥業(ye) 務業(ye) 績持續增長

　　從(cong) 藥品研發與(yu) 銷售方麵，半年來，強生的研發和銷售費用都有所削減，分別為(wei) 52.87億(yi) 美元、101.96億(yi) 美元，同比下滑4.3%、5.3%，這主要是一季度受疫情影響研發和銷售同比下降超過10%，而二季度盡管銷售費用依然同比減少10%，但研發費用卻有所回升，共計27.07億(yi) 美元，同比增長1.5%。

　　再從(cong) 全球各地區二季度的銷售額情況看，美國市場依舊是強生的主要市場，總銷售額95.39億(yi) 美元，同比下滑8.3%，但縱觀美國市場，兩(liang) 年來都有所下滑，2019年同比下滑2.2%。但除了美國市場，剔除收購和資產(chan) 剝離的影響，強生的國際市場近五年來一直保持增長。尤其是亞(ya) 太地區、非洲市場一直保持強勁，2018年同比增長10.2%，2019年同比增長7.2%，盡管2020年受疫情影響，但亞(ya) 太地區、非洲市場受到的影響明顯最少，歐洲市場下滑11.5%、除美國外西半球市場下滑8.9%，亞(ya) 太地區、非洲市場下滑7.7%。

　　從(cong) 各業(ye) 務部門的銷售情況看，強生共有消費健康、製藥、醫療器械三大業(ye) 務，其中醫療器械受疫情影響下滑最明顯，下滑達到了33.9%，消費健康業(ye) 務下滑7%。

　　但最值得注意的是，強生的製藥部門楊森在二季度實現了107.52億(yi) 美元的銷售額，同比增長2.1%，剔除投資收益同比增長3.9%，而2019年楊森同比增長1.7%，剔除投資收益同比增長4.4%。從(cong) 半年的數據來看，楊森的業(ye) 績則更為(wei) 突出，2020年上半年總銷售額218.86億(yi) 美元，同比增長5.4%，剔除投資收益同比增長7%，2019年同比增長2.8%，剔除投資收益同比增長6.1%。

　　02免疫業(ye) 務是業(ye) 績重頭 新藥增長明顯

      強生的製藥部門楊森長期以來一直是強生業(ye) 績的發力點，在新冠疫情下更是以一己之力撐起了撐起了強生第二季度總營收的半壁江山，占比高達58.64%。而免疫業(ye) 務更是楊森的重頭業(ye) 務，2020年第二季度銷售額達到了35.23億(yi) 美元，占比32.77%。

　　楊森免疫業(ye) 務的優(you) 特克單抗和英利昔單抗分別以16.97億(yi) 美元和9.35億(yi) 美元的銷售額位列2020年第二季度楊森藥物總銷售額的第一、第三位，而同屬免疫業(ye) 務的古塞奇尤單抗也以45.4%的同比增長成為(wei) 楊森銷售額同比增長最高的藥品。

　　但楊森的免疫業(ye) 務也正飽受專(zhuan) 利到期的風險，專(zhuan) 利已到期的英利昔單抗二季度同比下滑15.5%，位於(yu) 楊森銷售額同比下滑最高的藥品之列。

　　業(ye) 績表現僅(jin) 次於(yu) 免疫業(ye) 務的是腫瘤業(ye) 務，腫瘤業(ye) 務也是楊森核心產(chan) 品最多的業(ye) 務部門，擁有五款重磅藥品，其中依魯替尼和達雷妥尤單抗分別以9.49億(yi) 美元、9.01億(yi) 美元的銷售額位列第二、第四位，這兩(liang) 者的同比增長也呈現利好趨勢，皆在15%上下。

　　達雷妥尤單抗在第二季度實現了16.3%的同比增長或許在楊森將近20種核心藥物中並不突出，但縱觀其2020年第一季度實現49%的同比增長，以及上半年實現31%的同比增長，達雷妥尤單抗的增長可以排在楊森銷售額同比增長最高的藥品三甲，同樣位列三甲的還有二季度實現超過45%增長，一季度實現36.4%增長，上半年實現41.8%增長的古塞奇尤單抗；二季度實現39%增長，一季度實現26.2%增長，上半年實現32.7%增長的selexipag。這三款藥物分別來自楊森的免疫、腫瘤和肺高壓業(ye) 務，其共性在於(yu) 都在2015～2017年間獲批上市，可見，強生的新藥業(ye) 務增長明顯，未來或將成為(wei) 楊森業(ye) 務的主要增長點。

　　與(yu) 此同時，除了專(zhuan) 利過期的英利昔單抗，利培酮、阿法依泊汀以及硼替佐米在二季度也分別同比下滑超過15%，尤其是硼替佐米和阿法依泊汀，分別下滑56.1%、25.6%。可見專(zhuan) 利到期對楊森藥物銷售也產(chan) 生了一定影響。

　　03 新冠疫苗預計明年初上市 新藥拓展適應症持續發力

　　與(yu) 一季度收緊研發費用相比，強生在二季度放寬了研發費用的投入，研發投入高達27.07億(yi) 美元，同比增長14.8%。從(cong) 強生目前的研發管線上看，共計7款藥物在研，其中三款為(wei) 適應症拓展，2018年剛剛獲批的新藥阿帕魯肽用於(yu) 結合去激素療法轉移性激素敏感性前列腺癌已在歐洲獲批，達雷妥尤單抗聯合卡非佐米+地塞米鬆治療複發難治性多發性骨髓瘤也於(yu) 今年5月提交FDA審批申請，Ponesimod拓展適應症成人多發性硬化症也在歐洲提交上市申請。最值得注意的是強生6月發布消息稱其新冠疫苗將於(yu) 9月前進入臨(lin) 床，明年一月應急使用。

　　強生二季報發布當日漲幅0.67%，發布當周強生股票也在持續上漲。而無論是2019年報，還是2020一季報，甚至分析機構發布的2026年前全球銷售額TOP15藥企排行榜，強生都位列前三甲。強生的二季報也顯示出即使麵臨(lin) 新冠疫情的大流行，其製藥業(ye) 務依舊實現了穩步增長，可見，在嚴(yan) 峻的外部環境挑戰下，製藥巨頭的實力仍不容小覷。